尽管市场预期6月中国外汇储备或回调，但当月人民币的实际波动率与期权隐含波动率都在下降，表明外汇市场的人民币汇率波动预期相当平稳。

受6月美联储超预期大幅加息75个基点引发全球金融市场剧烈波动的影响，中国外汇储备小幅回落，但稳守3万亿美元整数关口上方。

7月7日，国家外汇管理局公布最新数据显示，截至2022年6月底，中国外汇储备余额为30712.72亿美元，较5月末下降565.08亿美元。

国家外汇管理局副局长王春英表示，在国际金融市场，受主要国家货币政策、通胀预期、全球经济增长前景等因素影响，美元指数显著上涨，主要国家金融资产价格大幅下跌。由于中国外汇储备以美元为计价货币，在非美元货币折算成美元后金额减少，以及资产价格变化等因素的共同作用下，6月外汇储备规模下降。

一位华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者表示，6月中国外汇储备环比下降，也在市场预期之中。因为只要美元指数大幅上涨导致非美资产折算美元后的金额减少，众多国家外汇储备(以美元计价)规模都会大概率回落。

“不只是中国，其他新兴市场国家外汇储备规模因非美资产折算美元后金额减少，都出现不同程度的回落。”他指出。

通联数据Datayes显示，6月美元指数上涨2.89%，导致日元兑美元汇率下跌5.48%，欧元兑美元汇率下跌2.32%，英镑兑美元汇率下跌3.36%，众多国家外汇储备非美资产折算美元后的金额较大幅度减少。加之6月美联储超预期大幅加息75个基点等因素令美国道琼斯指数下跌6.71%，英国富时100股指跌幅也达到5.75%，进一步拖累外汇储备规模回调。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明认为，受非美货币汇率大幅汇率影响，6月仅汇率变动折算因素令中国外汇储备规模或回调逾300亿美元，加之当月美国国债价格与欧美股市双双下跌，也将拖累当月中国外汇储备环比回落。

值得注意的是，面对6月美联储超预期大幅加息75个基点与美元指数持续走强，当月中国国际收支口径的外汇储备并未出现较大幅度波动，表明中国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本平衡。

“目前而言，中国国际收支里的经常项与金融项资金跨境流动仍将整体延续一出一进的镜像关系，令中国资本跨境流动保持均衡平稳态势。”一位国内私募基金宏观经济学家指出。

记者注意到，尽管市场预期6月中国外汇储备或回调，但当月人民币的实际波动率与期权隐含波动率都在下降，表明外汇市场的人民币汇率波动预期相当平稳。

在6月外汇储备数据出台后，人民币汇率波动也保持平稳波动。截至7月7日18时，面对美元指数迭创过去20年以来新高107.26，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.7015附近，较前一个交易日小幅回升55个基点。

这背后，是众多海外投资机构认为当前中国外汇储备规模波动主要反映其资产估值的变化，与资本跨境流出没有明显的正相关性。他们更愿关注5月以来中国外贸景气度回升与金融市场对外开放持续推进，作为判断未来人民币均衡汇率估值的主要依据。

王春英表示，当前全球经济增长放缓，通胀居高不下，国际金融市场波动性增大，外部环境更趋复杂严峻。但我国坚持高效统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

“强势美元”引发非美货币资产估值回落

记者了解到，针对6月外汇储备规模回落，金融市场早有预期。

究其原因，6月美联储超预期大幅加息75个基点令10年期美债收益率一度创下年内高点3.498%(导致美债价格较大幅度回落)，令持有逾万亿美元美国国债的中国外汇储备难免遭遇一定程度的估值回调。

“尽管6月下旬10年期美债收益率回落至3%附近(美债价格回升)，但部分对冲基金仍预计6月中国外汇储备因美债价格回落，遭遇约百亿美元的估值回调。”上述华尔街大型宏观经济型对冲基金经理指出。

部分华尔街对冲基金经理对此反驳说，鉴于美联储持续大幅加息所带来的美债价格回落压力，众多国家外汇储备管理部门早已对美债持仓做了套期保值与风险对冲，仅留下极少数的风险敞口，因此6月美债价格下跌对这些国家外汇储备规模波动的影响力相当有限。

在一位华尔街大型资管机构资产配置部主管看来，6月中国外汇储备回落的另一个重要推手，是美元大幅上涨导致非美资产折算美元后的估值明显回落。尤其是6月美元指数上涨2.89%，导致日元、欧元与英镑兑美元汇率分别下跌5.48%、2.32%与3.36%，令众多国家外汇储备非美资产折算成美元后的金额明显回落。